Catena Media är ett affiliatebolag som är börsnoterat på Stockholmsbörsens Mid Cap-lista med ett börsvärde på 4 miljarder kronor. Bolaget har varit en snabbväxare inom affiliatesidor för spel på nätet såsom casino, poker och bingo.
Under kapitalmarknadsdagen härom veckan har bolagets nya tf. VD Henrik Persson Ekdahl kommunicerat att Catena Media också ska satsa på finans som en ny vertikal. Henrik tycker sig se en möjlighet då det inte finns någon större aktör som tagit ett grepp om marknaden.
Finans är där gambling var för 5 år sedan
Enligt Henrik så är finans en spännande marknad eftersom den är reglerad och fragmenterad. Han ser samma trender inom finans som han såg inom online gambling för fem år sedan. Ersättningsmodellerna är snarlika iGaming med revenue share, CPA och fix rate. Men Henrik menar att livstidsvärdet på kunderna är högre inom finans jämfört med gambling. Attraktiva marknader som är stora är FX (Forex) som uppskattas till 5 biljoner kronor. Hur stor andel online-mäklare har av den kakan är oklart. Valutahandel online har ökat senaste åren då internationella realtidsplattformar likt Avanzas har växt fram. Dessa plattformar var tidigare komplicerade, men de har blivit mer användarvänliga med lokala språk och snygga gränssnitt samt mobil-appar. Populära online-mäklare som erbjuder valutahandel via CFDs är CMC Markets, IG Markets och AvaTrade.
CFD växer och står för 30% av handeln på Londonbörsen
Även CFD som är en typ av handelskontakt har blivit populära för privatpersoner att handla. De gillas eftersom du med inbyggd hävstång enkelt kan gå kort eller lång i nästan alla underliggande tillgångar som finns såsom aktier, index, råvaror och räntor osv. Produkten växer och står idag för omkring 30% av totala handeln på Londonbörsen. Myndigheterna har inte varit lika övertygande om CFDs fördelar. Brittiska övervakningsmyndigheten FCA slog ner på instrumentet 2016 då de var oroade över att privatpersoner inte förstår vilka risker som är inblandade i den här typen av hävstångsprodukt. FCA önskar att belåningsgraden ska sänkas för oerfarna handlare. I USA är man hårdare och har förbjudit CFDs helt för privatpersoner.
Binära optioner är ännu en kontroversiell produkt
En annan produkt som inte nämns på kapitalmarknadsdagen är binära optioner. Produkten är i dagsläget kontroversiell och myndigheter är osäkra på om produkten ska klassas som spel eller finansiell produkt. Det har även funnits oseriösa aktörer på marknaden som svärtat ned branschen eftersom de inte följt reglerna för uttag, hävstång och kundkännedom. En seriös mäklare och plattform som växer snabbt inom binära optioner är IQ Option som är en reglerad aktör och finns i 178 länder. Bolaget hade 2016 totalt 14 miljoner konton registrerade hos sig och kunderna gjorde 3 miljoner trades per dag. IQ Options affiliates tjänade tillsammans 220 miljoner kronor i provisioner under 2016 (källa iqoption.com). På de sajter som Catena Media har köpt inom finans erbjuds jämförelser på mäklare inom för binära optioner. Mäklarna inom branschen har precis som FX både revenue share och CPA som ersättningsmodeller.
Lån och krediter är lönsamt
På kapitalmarkandsdagen pratade man också om privatlån, billån, bolån, aktier, fonder, försäkringar och kreditkort. Ledningen pratade också om ”Payday loans” vilket på svenska är smslån, en lånetyp som fått mycket kritik på grund av sin höga ränta. Regeringen utreder just nu om hur ett ränte- och kostnadstak kan införas på sms-lån i Sverige. Alla de här segmenten växer på nätet globalt och konkurrensen har ökat med nya kreditföretag och nischbanker. Ersättningsmodellen för lån och krediter är som standard CPA.
Behovet av jämförelsesidor inom komplicerade finansiella produkter är stort och aktörerna är flera på affiliatemarknaden. Ledande inom lån i Sverige är troligen RakeTech som förvärvat några av de bästa sidorna inom nischen. Även Schibsted Tillväxtmedier är inne i finansområdet med förvärvade Finansportalen.se. Annars är marknaden fragmenterad med mindre enskilda bolag här i Sverige och på distans från Malta. Värt att notera är att Optimizer invest, som är största ägare i Catena Media, även ligger bakom Investoo som också satsar på finansnischen.
Tidigare analys av Catena Media
I samband med noteringen 2016 skrev jag en analys av Catena Media. Med en ny vertikal inom finans så lär tillväxtresan fortsätta för Catena Media. Förvärven kommer i framtiden att betalas med egna aktier och de kassaflöden som befintliga och nyförvärvade affiliatesidor genererar. Att använda sina egna aktier som valuta till förvärv behöver inte vara något dåligt. Att emittera aktier när Catena Medias egna aktie handlas till 18x EBITDA och köpa sajter till 4x-6x EBITDA skapar värden åt aktieägarna.